2020年中国独角兽名单(2)
来源： 作者：太平洋rrti.cn 时间： 浏览： 次
[ 导读 ] 原标题：中国独角兽报告：2020 来源：泽平宏观 文：恒大研究院 任泽平 连一席 谢嘉琪 独角兽企业代表着新经济的活力，行业的大趋势，国家的竞争力。2019年全球经济复苏动能减弱、融资环境趋紧，投资人为独角兽企业慷慨融资的时代已经结束。叠加2020年新冠肺
2、初创企业运营可持续性和盈利压力增大。大部分独角兽初创企业的成长路径相似，在投资风口中快速积累资本，海量宣传扩大企业知名度，通过降价、补贴等行为吸引用户，再次吸引资本用于扩充疆土，规划盈利目标进行上市。然而无论传统还是新经济企业，企业内部结构是否优化、产品或服务是否贴合用户需求、商业模式是否可持续才是企业长久运营的关键点，单纯通过资本支撑估值并非长久，例如2019年共享办公行业龙头WeWork陷入上市无望、估值大幅下滑的困境。海外疫情冲击加剧国内经济下行压力，订单需求下滑、部分原材料面临断供风险，尤其在未来1-2年资本市场投资行为缩减的情况下，初创企业运营压力骤增。
3、美股市场盈利恶化、估值大跌，独角兽企业海外上市渠道受影响。3月9日起，美国金融市场出现显著的流动性危机，股票、债券、黄金同步大幅下跌，市场恐慌性追逐流动性，现金为王，美元指数快速上涨。10天内美股四次熔断，恐慌指数超过2008年金融危机最高点，技术性熊市。以低利率、企业高负债支撑的美股高估值不再出现，独角兽美股上市渠道可能受影响。此外，受瑞幸财务造假事件影响，中概股和欲往美股上市的国内初创企业还将面临投资者信任问题。
3.2 建议
1、以注册制改革为抓手，完善多层次资本市场五大配套制度，为科创企业独角兽企业创造更加健康的融资环境。1）丰富并购支付工具，拓宽并购贷款、并购基金、公司债、高收益债等融资渠道。2）简化事前审批流程，强化事中事后监管与部门协调。3）建议适当给予并购相关税收制度优惠。通过适度扩大对免税并购类型的认定范围、适当减免并购企业资本利得税的方式，降低并购成本。4）加强多层次资本市场建设，促进主板、科创板、中小板等共同发展、协同发力，实体经济供给侧改革、寻找新的增长点需要金融市场同步甚至领先改革作为支撑。
2、推动“新基建”，重视5G、人工智能、数据中心、互联网等科技创新领域基础设施，以及教育、医疗、社保等民生消费升级领域基础设施，加强研发投入维持技术高地。对于其他类型企业，突出自身优势，通过例如共享经济、共享员工、线上直播等商业模式创新、产品创新、跨界创新等多种形式区别其他竞争对手形成差异化优势。
3、地方政府加强当地企业的人才吸引、资源平台搭建、税收减免等相关扶持措施。建立高新园区提供优质创新环境，促进企业、高校、政府的知识、技术、人才传播流通，传统产业升级与新兴产业培育相结合，促进区域新经济活跃程度。
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