创业必备：如何制定最佳融资决策

创业必备：如何制定最佳融资决策

企业的创立、生存和发展，必须以一次次融资、投资、再融资为前提。资本是企业的血脉，是企业经济活动的第一推动力和持续推动力。随着我国市场经济体制的逐步完善和金融市场的快速发展，企业作为市场经济的主体置身于动态的市场环境之中。对于中小企业而言，如何制定有效的融资决策策略，怎样把握融资规模以及各种融资方式的利用时机、条件、成本和风险，这些问题都是企业在融资之前就需要进行认真分析和研究的。

融资总收益大于融资总成本

目前，融资已成为中小企业的热门话题。然而，在企业进行融资之前，首先应该考虑的是，企业必须融资吗?融资后的投资收益如何?因为融资则意味着需要成本，融资成本既有资金的利息成本，还有可能是昂贵的融资费用和不确定的风险成本。因此，只有经过深入分析，确信利用筹集的资金所预期的总收益要大于融资的总成本时，才有必要考虑如何制定最佳融资决策。这是企业进行融资决策的首要前提。

企业融资规模要量力而行

由于企业融资需要付出成本，因此企业在筹集资金时，首先要确定企业的融资规模。筹资过多，可能会增加融资成本，造成资金闲置浪费，或者可能导致企业负债过多，使其无法承受，偿还困难，增加经营风险。而如果企业筹资不足，则又会影响企业投融资计划及其它业务的正常开展。因此，企业在制定融资决策之初，要根据企业对资金的需要、企业自身的实际条件以及融资的难易程度和成本情况，量力而行来确定企业合理的融资规模。

在实际操作中，企业确定筹资规模一般可使用经验法和财务分析法。经验法是指企业在确定融资规模时，首先要根据企业内部融资与外部融资的不同性质，优先考虑企业自有资金，然后再考虑外部融资。二者之间的差额即为应从外部融资的数额。此外，企业选择融资方式时，通常要考虑企业自身规模的大小、实力强弱以及企业处于哪一个发展阶段，再结合不同融资方式的特点来选择适合本企业发展的融资方式。

财务分析法是指通过对企业财务报表的分析，判断企业的财务状况与经营管理状况，从而确定合理的筹资规模。这种方法比较复杂，需要有较高的分析技能，因而一般在筹资决策过程中存在许多不确定性因素的情况下运用。

选择最佳融资时机

所谓融资机会，是指由有利于企业融资的一系列因素所构成的有利的融资环境和时机。企业选择融资机会的过程，就是企业寻求与企业内部条件相适应的外部环境的过程。一般来说，要充分考虑以下几个方面：政策环境、市场环境、金融环境等。企业要能够及时掌握国内和国外利率、汇率等金融市场的各种信息，了解国内外宏观经济形势、国家货币及财政政策以及国内外政治环境等各种外部环境因素，合理分析和预测能够影响企业融资的各种有利和不利条件以及可能的各种变化趋势，以便寻求最佳融资时机，果断决策。

尽可能降低企业融资成本

一般来说，在不考虑融资风险成本时，融资成本是指企业为筹措资金而支出的一切费用。它主要包括：融资过程中的组织管理费用、融资后的资金占用费用以及融资时支付的其它费用。企业融资成本是决定企业融资效率的决定性因素。由于融资成本的计算要涉及到很多种因素，具体运用时有一定的难度。一般情况下，按照融资来源划分的各种主要融资方式融资成本的排列顺序依次为：财政融资、商业融资、内部融资、银行融资、债券融资、股票融资。这仅是不同融资方式融资成本的大致顺序，具体分析时还要根据具体情况而定。

制定最佳融资期限决策

企业融资按照期限来划分，可分为短期融资和长期融资。企业在短期融资与长期融资两种方式之间进行权衡时做何种选择，主要取决于融资的用途和融资人的风险性偏好。从资金用途上来看，如果融资是用于企业流动资产，则宜于选择各种短期融资方式；如果融资是用于长期投资或购置固定资产，则适宜选择各种长期融资方式。从风险性偏好角度来看，在融资期限决策时可以有中庸型、激进型和稳健型三种类型。企业应根据自身情况和对风险的承受能力来选择合适的融资期限策略。

尽可能保持企业的控制权

企业在筹措资金时可能会面临控制权和所有权的部分丧失这不仅会影响到企业生产经营的自主性、独立性，而且还会引起企业利润分流使得原有股东的利益遭受巨大损失。因此，在考虑融资的代价时除了成本之外还要充分考虑对企业控制权的影响。当然，在某些特殊情况下也不能一味固守控制权不放。比如当企业面临破产的两难选择时可能需要在股权方面适当做些让步以吸引外部投资。

选择最有利于提高企业竞争力的融资方式

企业融资通常会带来直接影响比如壮大企业资本实力、增强企业支付能力和发展后劲、提高企业信誉和扩大市场份额等。但是企业竞争力的提高程度根据企业融资方式、融资收益的不同而有很大差异。因此进行融资决策时企业要选择最有利于提高竞争力的融资方式。比如股票融资通常会给企业带来巨大的资金融通还会大大提高企业的知名度和商誉使企业的竞争力获得极大提高；而债券融资则可以利用财务杠杆效应提高企业的收益水平。

寻求最佳资本结构

中小企业在融资时必须要高度重视融资风险的控制尽可能选择风险较小的融资方式。比如企业采用变动利率计息的方式贷款融资时如果市场利率上升则企业需要支付的利息额增大这时企业需要承受市场利率风险。因此企业融资时应认真分析市场利率的变化如果目前市场利率较高而预测市场利率将呈下降走势这时企业贷款适宜按浮动利率计息；如果预测市场利率将呈上升趋势则适宜按固定利率计息这样既可减少融资风险又可降低融资成本。此外，企业还可以通过各种融资方式的合理组合来降低融资风险，并寻求最佳资本结构以实现企业价值的最大化。在进行融资决策与资本结构决策时一般要遵循的原则是：只有当预期普通股利润增加的幅度将超过财务风险增加的幅度时借债才是有利的。因此，企业需要在控制融资风险与谋求最大收益之间寻求一种均衡即寻求企业的最佳资本结构。