新伊始，是时候聊聊新消费的未来。
022年无比魔幻，动辄的全域静默、弹窗限制了人与物的流动性，而年末的“新十条”和“乙类乙管”，又将为封闭三年的大门按下重键。
对新消费而言，2022年也无比惨烈。大幅减少的社会资本投资、大幅上涨的原材料和运费、大幅上涨的用工成本，直接导致了诸多新品牌的消亡。和消费投资人们聊天时，谈到他们的被投项目，主旋律都从“你们家那谁谁估值翻倍了啊！”变成“你们这个项目还打算再救一下吗？”活下去成为品牌的一致关键词。那么幸存下来的企业，在2023年境遇会更好吗？今年的消费市场反弹力将如何？又有哪些潜在投资机会？
沥金特邀知名消费投资人Capybara君，通过分析经济基本面和大数据，硬核预测新消费的未来。寒冬之下，哪些种子正悄然长？以下是结论总览：
1. 外部机遇 中美对峙放缓、中国外汇储备阶段性释放、中国供应链产能健康、海运运力过剩四大因素，预期2023年人民币大概率走强，对外贸易稳中向好，与美元强势相对的东南亚、非洲、拉美等市场将成为中国消费品出海的主战场。
2. 内部机遇 房地产的流动性压力被舒缓；大部分城市已经阳康，整体市场复工复产、人口流动进度迅速加快，国民经济修复预期快速提升。
3. 食品机遇 2023年牛肉、鸡肉价格将处于高位，猪价下探幅度有限，国人总体蛋白摄入成本提升，代替性蛋白趋势明朗，原肉+植物蛋白的混合肉将迎来机遇，食品科技迎来新拐点。
4. 3C数码机遇 消费者不再满足于“堆料”，游戏本市场将持续火热，带动与之配套的电竞键盘、鼠标、游戏手柄、电竞椅周边；创新形态的折叠屏手机及相关周边将迎来爆发。
5. “她经济”机遇 “她经济”将进一步崛起，赛道将进一步细分，个性化及定制化将成为主流，低价实用与精致无用并存。
疫情三年的经济基本面，宏观分析都离不开中美间的汇兑变化。
2020年新冠伊始，美联储通过一系列积极的货币政策持续扩表。一方面虽然11月通胀率有所回调，但仍然超过7%，M2持续走高；另一方面美元指数也在持续走高
美国M2
这一现象很有意思。经济学的基本规律是供应量增加导致价格下跌，但现在显然大相径庭。真相只有一个，就是美元的流动性出现了问题。那么超发的美元在哪里？答案自然是中国。
中国的外汇储备在持续走高。我们在2022年出现了巨大的进出口顺差，前11个月持续的静默管理，严重损害了国内的消费情绪，但是供应链产能并没有因此受影响，
美元的强走势带动了美国的GDP和内需扩张，而中国的出口热情正前所未有地高涨。即便3月份海运运价大幅飙升，也没能影响这一大趋势。而我们在2022年积累的大量美元，正在等待合适的渠道加以释放。
随着美联储一揽子的加息收紧政策，这一轮美元的强势周期大概率到顶，而人民币也相应基本触底。可以预见，2023年人民币大概率会有一波走强，而与美元强势相对的东南亚、非洲、拉美等市场也将进一步回暖。
在产能健康、外汇储备阶段性释放、海运运力过剩及中美对峙放缓的这四大前提下，有理由乐观预计2023年的对外贸易会稳中向好，上述目标市场极有可能是中国消费品出海的主战场。
2022年1-11月中国官方储备资产（第一行为外汇储备）
与外部金融市场相对的，是中国内部环境的自我修复。
首先是房地产的压力被疏解。2022年11月，房地产的“三只箭”射出后，房企在债权市场和银行间的融资活跃度大幅提升。其中房企债券募资规模超过310亿元、银行授信总额度也超过4.8万亿元，逐渐纾解了房企的流动性压力。
在2023年“保交楼”的大任务下，房地产市场预计逐渐趋稳。然而普通百姓对于地产的信心，以及整体需求端的修复都需要冗长的周期，因此以家庭为单位的固定资产投资并不会过快增长。
其次，年末时全国都分城市、分批进行了阳性感染，整体市场的复工复产、人口流动进度迅速加快。2023年，国民经济修复的预期快速提升，内需也会较去年有所扩张。
2022年的消费大盘，已经呈现部分明朗的趋势，比如“它经济“、养生、基于AIOT的智能家居等。接下来，我们从去年的消费市场来窥探2023年的新机遇。
上海地铁近15日客流量变化图（单位：百万人）
第一个机遇在于食品领域，由于主要蛋白质的价格发生变动，食品科技将迎来新拐点。
先说猪肉。2022年，生猪价格在经历了夏天的一波小阳春之后，持续跌跌不休。本文发布时，生猪全国均价仅为7.7元左右，跌破8元大关。
而屠宰量也不容乐观，10月份规模以上生猪的定点屠宰企业屠宰量只有2097万头，环比下降0.6%，同比下降30.6%，出现较大跌幅；而10月末能繁母猪存栏4379万头，同比增长0.7%。
在价格下行而上游淤积的市场环境下，加之此前某大型猪企的暴雷，中小养殖户养殖意愿锐减，目前各大厂的存栏生猪仍处高位，猪价大概率低位企稳。
2022年12月生猪价格走势
再来看牛肉。2022年前三季度牛肉产量为485万吨，预计全年产量不超过700万吨，自给率约为77%，与国家的2025年达到85%自给率仍然有一定差距。截至年底，存栏肉牛约9800万头，以45%出栏率及35%净肉率计算，2023年牛肉国内产量乐观看在720万吨左右，缺口仍然存在，牛价仍处高位。
再看鸡肉。2022年1-11月，白羽肉鸡产品平均综合售价为1.106万元/吨，比去年同期上涨7.48%，总产量1033.82万吨，同比减少2.66%，而作为饲料的玉米及豆粕原料均出现一定涨价。
另一方面，去年1-11月平均屠宰成本为1.114万元/吨，同比增长6.12%，屠宰企业整体盈利不佳，影响肉鸡屠宰量和产品产量。经走访，2022年底，山东、河北、河南等肉鸡生产大省的屠宰量均降至冰点，中小企业多出现亏损。
加之2022年二、三季度，高致病性禽流感导致的祖代鸡引种受阻。根据肉鸡产能的传导周期，预期2023年商品代肉鸡供应量与去年基本持平，屠宰成本有少量调整空间，白羽肉鸡价格也仍将处于高位。
由此可见，预期2023年，牛肉、鸡肉价格将处于高位，而猪价下探幅度有限，国人总体蛋白摄入成本将进一步提升。
因此，替代性蛋白原料进入餐桌的趋势较为明朗。目前大部分纯植物蛋白的口感及味道不佳，而人工合成蛋白的食品安全又尚待验证，培养细胞肉距离商业化仍有较长路径。
2023-07-22 洪笛童
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2023-06-22 洪笛童
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2022-11-11 洪笛童
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