未来10年，形势会比想象得更严峻

不少朋友说，摸不清这一两年国内投资的方向。

过去的逻辑肯定走不通了，如何看下一个十年？

扎实地，我们建议从国家发展、经济战略、人口数据去分析。

我重读了上半年发布的七普数据，发现了三个秘密，分享给做投资的朋友。

文章不长，核心说三点：

一，当下中国的人口演化已经进入了比较复杂的局面，位于一个关键的转换期，并不能只看大面，很多局部的转换非常微妙，但可能却影响深远。

以往有人说投资不过山海关，后来干脆缩小到了投资不出历史上的南宋地界。其实，掌握了关键变化，关外也可以去的。

二，如何理解“百年未有之变局”？

巨变一般有四个层级，有格局、体系性的改变，有规则地颠覆，最轻的也是规则的大范围调整。百年未有之变局，至少都会是体系性的改变。

过去几十年，中国各地经济基本上是普涨。未来增速慢了，那么这些增速、增量在不同区域如何分配，一些关键产业的布局就很关键。

所以，能否把握住能决定中国国运的未来产业布局，非常重要。

三，最后也最关键的是，我们认识、观察的方法和角度一定要做出一些调整，惯性在消失，很多旧的经验会失效。

从七普数据来看，有一些基本前提，大家一定要认清，不能抱有任何侥幸。

2

中国已经不可避免地跌入了低生育率陷阱。

这是对七普数据的一个核心认识。

人类维持自身正常繁衍，总和生育率是2.1，警戒线是1.5，中国2000年之后长期在1.2左右徘徊，二孩之后恢复到1.3。

低于1.5，就是跌入生育率陷阱。

中国因为人口总数大，所以摔到陷阱后，没觉得多疼，一度还觉得挺舒服，没及时做出有针对性地安排。

等发现危险，已经错过最佳时机。

坦率地说，这个世界上所有跌入低生育陷阱的国家，没有一个能依靠自己的力量成功爬出来。

记住我的话，没有一个。

给钱、给福利、宗教的力量，在人性面前统统都不行。

日本、韩国是失败的典型；北欧靠福利勉强吊住；至于德国、法国，则是移民的功劳。

再进一步说，有两点需要普通人警惕再警惕的。

首先，老龄化速度太快了。

催生政策一个出得比一个快，然而边际效应衰减的厉害。

媒体都在点名80后，最惨的一代人，自己是独生子女，上有四个老人，下要生三胎，下一步就等延迟退休的政策落地了……

所以，现在40岁上下的人，不只是要考虑自己65岁以后退休怎么办的问题，还有当下双方父母年事已高，孩子上学这两座巨额预算项目。对于大多数人来说，夫妻两份薪水肯定是不够的。

年轻人可以选择躺平，70、80后没得选。

3

七普数据发布后，这几个月，我们发现不少城市在重新调整“核心区”的范围，比如深圳、广州。

核心区是一个信号，也意味着接下来的投资，要么聚焦，要么有足够的智慧。

4

“躺平”，是一个时代拐点的隐喻。

发达国家其实早都经历过“躺平”一代。

镇如果没有生力军涌入，当城里的年轻人开始习惯宅，习惯啃老，没人为了接盘奋斗还在其次，产业后继乏力才真麻烦。

这样的话，你觉得三驾马车还能跑多快？

5

个人财富密码，选择决定命运。

一、从新趋势去投资城市。

大城市起点太高，分蛋糕太难，难以安家，已经不见得是未来的最佳选择。

从产业前景来看，合肥、南京会是不错的选择，中国下一代产业的集聚地。

如果你专业涉及新能源、半导体，去这两个城市比北京深圳更能博到一个高起点。

同样的，特色明显的三四线城市，也自然会匹配互联网时代越来越多样化的选择。

如果仔细看看中国人均GDP前100名的名单，上面至少有三分之一都不是一二线城市，它们都是选择。

二、聪明人，懂得把握政治格局。

政治与经济从来不分家。

国运转换的时候，跟着国运的方向走，能省不少力。

政策之手和十四五规划、大国博弈、碳中和这些大政策、大方向都有着莫大的关系。

哪些产业是核心资产，贡献下一个十年的增速与增量，正是我们的投资方向。

只不过，下一代产业都属于资本密集型、技术密集型的。

所以，要么投资城市去分享这一红利，要么投资优质企业去分享这一红利。

最后，给大家分享一下聪明钱是怎么布局的。

在我们还在思考什么时候买房子时，外国资管已经来势汹汹，在抢着布局中国。

你以后买的基金或理财产品，很有可能有50%是中外合资的基金公司管理的。

帮外资资管做中国化的Lucy Liu说，可能比较水土不服的是，中国家庭的投资教育，没有西方那么普及。中国的投资者，主动操作比较频繁。

看着贝莱德、大摩小摩、富达抢占中国财富管理市场，我想说：

1、这些最老道的基金公司用脚投票，中国的资本市场、中国的优秀企业，是未来十年全球最大的红利；

2、下一个时代想赚到钱，一定要自己学懂，毕竟接下来太多产品挑选，而客户经理永远是站在产品那一边的。