来源： 作者：邮轮会 时间： 浏览： 次
风险就是遭受损失的概率，损失的最终结果是企业长期价值的降低。上市公司实施股权激励是一项长期而复杂的系统工程，涉及企业发展战略、人力资源、法律和财务等诸多方面，同时，股权激励也是一项和约，在实施该和约的过程中面临各种风险。
实施股权激励的风险识别
风险识别是对将来可能发生的风险事件的一种设想和猜测，是风险管理的重要环节。
风险识别的各个步骤常常会产生大量有用的信息，包括风险根源的识别和下游影响效果等，用风险列表可以清晰、准确地表达风险识别的结果。
股权激励的风险源分析
上市公司实施股权激励的风险根源主要有人、操作过程、考核标准和外部环境四大类，具体包括7种风险源：
经理人。在股权激励中，经理人关心的是其股票出售的价格，而不是公司长期价值本身。由于激励成本和经理人投资能力的限制，经理人的持股数量、持股时间等是有限的，这些都制约了股权激励的效果。另外，虽然经理人的收入与股权的价值变动有关，但是股权价值的变动不仅仅取决于经理人本身努力，同时还受到政治制度、经济景气、行业发展等因素的影响。
激励方案的制定过程。有缺陷的、或未遵守规定程序制定的激励方案会给公司带来危害，即便激励方案得到很好的执行也于事无补。比如，激励方案的制定者就是被激励对象时，操作风险会大大增加，激励方案甚至会被激励对象完全掌控，成为个人谋私的工具。
激励方案的实施过程。在方案的执行过程中，即便是一个设计完美的方案，仍然存在风险，方案执行可能会偏离公司的长期目标，这是因为外部环境、内部控制和其他因素的影响造成的。
财务指标。如果财务指标没有完全反映出经理人的经营业绩，或者存在不合理的会计政策，甚至有经理人认为操纵会计政策来间接操纵财务指标，导致财务指标不再客观，那么以财务指标为基础的股权激励方案将存在风险。
法律。如果一些法律因素超出了公司控制，影响到激励方案的实施，以致给公司造成伤害。如不稳定的法律环境或者政府的监管政策的改变。
资本市场。低效率的资本市场将无法客观评价公司的价值，从而影响激励方案的准确实施。
经理人市场。如果经理人市场缺失，将无法用市场的手段公允的评价经理人的经营能力。
股权激励的风险因素确定
影响上市公司实施股权激励的风险因素主要涉及几个方面：
成本。即需要权衡股权激励所带来的收益，也要考虑其所付出的成本。实施股权激励可以吸引或留住人才，但是代价太高，使得激励投资的回报很小。
目标。既可能因为激励幅度达不到经理人的期望，也可能因为公司治理的不完善，或者因为外部市场条件的缺失，导致股权激励无法实现预期的目标。
战略性。激励方案不能满足公司长期发展战略的要求而导致对企业长期目标的损害。
合法性。现行法律框架不能支持企业所制定的股权激励方案，或激励方案在实施过程中，由于法律规范的调整而遭到禁止。
实施股权激励过程中的风险及其特征
根据上市公司实施股权激励的风险源，我们可以找出上市公司在实施股权激励过程中的几大风险，并发现它们的特征。
法律风险。目前上市公司股权激励在现行法律法规和规章之间的相互矛盾或不一致的规定的地方体现在以下三个方面：
首先，《上市公司股权激励管理办法》(下称“管理办法”)与《公司法》的相关规定不一致。具体是：(1)关于股权激励上限的规定不一致。“管理办法”规定上市公司全部有效的股权激励计划所涉及的标的股票总数累计不得超过公司股本总额的10%；公司法规定的相应比例是5%。(2)关于库存股保留时间的规定不一致。公司法规定公司回购本公司股份并奖励给公司职工的，所收购的股份应在一年内转让给职工；“管理办法”中没有相关规定。如果以遵守“管理办法”为标准制定激励方案，就很可能违反公司法的规定。公司股权分配方案
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