“独角兽基金”来了，投资指南看这里！

[ 导读 ] 公募基金圈里最近很热闹，因为大家期待已久的“独角兽基金”真的要来了—— 国内首批战略配售公募基金产品日前正式上报 ，这类基金产品共6只，由易方达基金、嘉实基金、招商基金、南方基金、汇添富基金和华夏基金申报， 将填补公募基金20年来在战略配售环节

公募基金圈里最近很热闹，因为大家期待已久的“独角兽基金”真的要来了——国内首批战略配售公募基金产品日前正式上报，这类基金产品共6只，由易方达基金、嘉实基金、招商基金、南方基金、汇添富基金和华夏基金申报，将填补公募基金20年来在战略配售环节的空白。

什么是独角兽基金——

据业内人士透露，预计首批战略配售公募基金将于近日获批并开始募集资金，这类产品实际上重点投资于中国存托凭证（CDR）。每只基金产品的募资规模上限可能为500亿元，下限可能为50亿元，封闭期为3年，6家公募基金的募资规模总上限约为3000亿元，具体信息以基金招募说明书为准。这些资金将可能用于投资“独角兽”企业的战略配售环节。随着“独角兽”企业以CDR方式回归A股，未来普通投资者也将可能通过购买战略配售公募基金的方式分享投资独角兽的机会。

CDR是什么——

存托凭证（Depository Receipt，简称DR），又称存券收据或存股证，是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证，属公司融资业务范畴的金融衍生工具。美国的存托凭证简称ADR。简单说，ADR是一种类似股票的投资工具。在现有法律限制的情况下，通过中间银行“购买打包发售”的流程，来打通境内资金投资境外股票的道路。中国存托凭证简称CDR，CDR从原理上与ADR大体相同，不过市场人士表示具体规则还会根据中国国情做一些本土化设计。

招商基金有关部门负责人表示，新经济创新企业以CDR方式登陆A股的优势主要有三点：一是可以在基本不改变现行法律框架的基础上，实现境外上市公司科技企业回归A股；二是鉴于目前的相关规定，注册地在海外的公司并不能直接在A股上市。若采取CDR的方式，则上市手续相对简单，发行成本相对较低；三是相较于此前本土科技公司复杂的借壳重组回归A股路径，海外内资股通过CDR方式回归，能保留原有架构，发行成本更低，上市周期更短，回归后有望回到A股科技企业估值水平。

战略配售又是什么——

南方基金有关部门负责人介绍，战略配售是“向战略投资者定向配售”的简称。关于新股首发战略配售，我国《证券发行承销与管理办法》(2018年征求意见稿)规定，首次公开发行股票数量在4亿股以上的，或者在境内发行存托凭证的，可以向战略投资者配售股票。发行人应当与战略投资者事先签署配售协议。发行人和主承销商应当在发行公告中披露战略投资者的选择标准、向战略投资者配售的股票总量、占本次发行股票的比例以及持有期限等。战略投资者不参与网下询价，且应当承诺获得本次配售的股票持有期限不少于12个月，持有期自本次公开发行的股票上市之日起计算。

战略配售的对象是谁——

以工业富联IPO为例，战略投资者的选择，主要考虑资质优异且长期战略合作的投资者，包括三大类型：一是具有良好市场声誉和市场影响力，代表广泛公众利益的投资者；二是大型国有企业或其下属企业、大型保险公司或其下属企业、国家级投资基金等具有较强资金实力的投资者；三是与发行人具备战略合作关系或长期合作愿景，且有意愿长期持股的投资者。

战略配售投资者锁定期是多久——

在谈到战略配售投资者的锁定期问题时，南方基金有关部门负责人表示，战略配售投资者的锁定期可有结构化安排，例如目前有12个月、18个月、36个月、48个月。为体现与公司的战略合作意向，部分投资者可自愿延长其股份锁定期。

据悉，为让战略配售基金成为普惠金融示范，首批战略配售基金只对个人客户和社保、基本养老基金、企业年金等特定机构客户开放认购，不对其他机构开放，且单一个人投资者限购50万元。在费率方面，战略配售基金仅收取超低费率，其封闭期内管理费率约为每年0.1%，托管费约为每年0.03%，大约相当于普通基金的十分之一。值得关注的是，从金管理人来看，获得首批战略配售产品批文的6家基金公司均实力强劲。其中，易方达基金不仅非货币公募基金规模排名行业第一位。

战略配售基金发行的意义——

南方基金有关部门负责人表示，战略配售基金的发行一方面扩大了投资者范围，让有实力且更有代表性的金融机构参与，减少了对市场资金的需求；另一方面，通过战略配售引入长期的战略合作伙伴，特别是行业上下游相关的核心合作伙伴。此外，基金公司通过设定较长的锁定期降低市场的波动，可以有效减少发行对市场的冲击。