“新垄断之王”马云(2)

[ 导读 ] 央行前行长周小川曾警告： 对新技术要敏锐，总体上支持、有所宽容；但同时也要有所警惕，防止出系统性风险。不要轻易相信一些供给方的宣传。有人鼓吹颠覆性技术、革命性技术，你要是反对他，你就是反革命。这么做有时只是为了卖自己的产品，有时也是要排斥、

△欧盟《通用数据保护条例》

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马云的昨天和今天

是马云错了，还是监管者错了？

回答这个问题，必须区分“昨天的马云”和“今天的马云”。

昨天的马云，是为破解社会痛点而来。“银行不改变，我们就改变银行”，他的确做到了：过去几年，金融消费的体验有了惊人的改善，不用去银行排队了、支付速度更快了、体验更佳了，“余额宝”也一度激活了理财市场的竞争。这一切，马云功不可没（几年前，笔者也曾多次撰文为马云和阿里巴巴点赞）。对于马云的历史贡献，阿里巴巴和蚂蚁集团的几万亿市值就是最好的认可。

但“人不可能两次踏进同一条河流”。如今的阿里巴巴和蚂蚁集团已从“颠覆者”悄然演变为“超级垄断者”。从某种程度上讲，这是数字化时代“平台效应”的规律使然。中国阿里巴巴、腾讯，美国的Google、Facebook、Apple，是数字化时代“新型垄断势力”的代表。垄断，无论是自然垄断、行政垄断还是市场竞争形成的垄断，都是有害的——垄断必然会遏制创新并碾压消费者。无论欧洲还是美国，都已经开始行动起来打赢这场 21 世纪的“反垄断战役”：美国司法部 10 月 20 日正式起诉谷歌，这只是开始而非结束。

这场反垄断战役难度有三：

1. 这些公司往往以“创新者”、“革命者”面目出现，执法机构怕被扣上“遏制创新”的帽子而有所忌惮（正如周小川行长所担心的那样）

2. 这些公司已经拥有“超级影响力”，“监管俘获”现象难以避免

3. 与传统企业相比，“分拆”这些公司难度更大。虽然美国民主党参选人沃伦、Facebook 联合创始人 Chris Hughes 等都呼吁分拆互联网巨头，但实际操作难度极大

但无论如何，这场“ 21 世纪的反垄断战役”，中国不能缺席。

如今的蚂蚁集团不是“弱势群体”，被马云吐槽的银行才是弱势群体。银行在普通人面前并不弱势，但在蚂蚁集团面前即使“宇宙银行”工商银行也是弱势群体。

所以，马云的抱怨和诉苦，是极为讽刺的错位。一个身价 4000 亿的中国首富，居然大声抱怨“不公平”，的确有些令人拍案惊奇。这就是所谓“得了便宜还卖乖”吧。

蚂蚁集团最终确定的发行价近 69 元/股，市值将超过 2.1 万亿元人民币（约 3100 亿美元），比此前 IPO 之初的 2000 亿美元的估值又溢价 55%，约占科创板总市值的四成。

2.1 万亿，在很大程度上是对蚂蚁集团“垄断权”的定价。蚂蚁集团的垄断权包含：

• 庞大的用户规模带来的支配性力量。

• 对海量用户数据的垄断（在中国未出台数据保护法律情况下尤为突出）。

• 平台效应所导致的用户粘性（例如，消费者即使用的是工商银行信用卡支付，但入口依然是支付宝或微信），这是一个“入口为王”的时代。

• “监管滞后”赋予蚂蚁集团的特殊竞争优势（金融控股监管办法刚刚出台）。阿里巴巴这种“新型帝国”给监管部门出了一道超级难题。

笔者认同，数字化是中国面临的历史机遇。但与此同时，我们必须看到，如果数字化等同于阿里化、腾讯化，那将是不是我们期待的福音。

所以，问题的要害，不是中国要不要马云呼吁的“数字化”，而是中国不能“阿里化”。

孙中山先生提出的“民生主义”，他认为最重要的是两条：一条是平均地权，一条是节制资本。所谓“节制资本”，并非不要企业家，而是要节制类似于阿里巴巴这样的具有“超级力量”的资本，防止企业从创新走向垄断的反面。

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术与道

最后再来说说金融体制本身的问题。

金融体制有木有问题？当然有，不然为何融资难融资贵的问题迟迟难以化解？

但是，要害不在于马云批评的那些问题：

• 巴塞尔协议太保守。

• 银行的当铺思维。

• 用管理火车站的办法来管机场。

这些问题都是技术层面的问题。为什么美国也遵守巴塞尔协议但没有大面积融资难的现象？

显然，真正的问题在于体制和结构：

• 中国直接融资（资本市场）比例太低，间接融资（银行）比例太高。

• 在银行主导的体系中，国有大银行太大，民营银行太小，以至于微不足道。

• 由于体制性的原因，国有银行行为仍不够市场化，最近几年有加剧的趋势。

所以，马云所指责的问题都不是“真正的问题”：

⑴ 银行要不要摒弃当铺思维、拥抱大数据？当然要，目前银行已经在朝着这个方向转变；

⑵ 监管能力要不要提升？当然要，中央已经提出“宏观审慎+功能监管+行为监管”的新型金融监管框架。

但是，靠这些“术”并不能根治金融难题，真正的出路必须是“道”——体制性改革，包括 IPO 注册制改革、国有企业和国有银行改革、大力发展民营银行。

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蚂蚁集团的本质

马云最让人无法接受的是下面这段话：

• 新金融体系是未来的方向，不管我们高兴不高兴，它一定会起来，不管我们做不做，一定会有人去做。过去 16 年，蚂蚁金服一直围绕着绿色、可持续和普惠发展，如果绿色、可持续和普惠、包容的金融是错误的话，我们将会一错再错、一错到底！

言下之意，马云已经把自己和阿里巴巴当成“正确”的代名词，其自信来自于作为“革命者”的自我期许。

有必要提醒一下马云同志：这世界上没有永远革命的人，更没有永远正确的人。

蚂蚁金服的本质不是“绿色、可持续、普惠、包容”。蚂蚁集团真正的本质是：

• 对用户数据的垄断

• 平台效应带来的垄断

• 监管标准不一致导致的“监管套利”和行为监管缺位之下的金融消费过度诱导

这种垄断力量如此强大，以至于难以遮掩：“支付宝作为散户投资者购买投资于蚂蚁集团 IPO 的五支中国共同基金的唯一第三方渠道”，这只是蚂蚁无意裸露出来的垄断力量之冰山一角。

“良心经济学家”吴敬琏也对平台企业的新型垄断忧心不已：

• 任何美好的事物往往也有它的阴暗面。信息产业本来就是一个“高固定成本，低边际成本”因而造成“赢家通吃”的产业。平台经济的这种“赢家通吃”以及投资并购优势，是否会演变为“通吃赢家”并长期维持垄断。

马云同志，你曾经是“革命者”，但如今的你是垄断者，超级垄断者。如果你能正视“阿里巴巴式垄断”、“蚂蚁金服式超级力量”，摆脱阿里巴巴的“小我”，与时俱进，站在全社会高度高举“反垄断大旗”，你依然是值得世人尊敬的“外星人”。

否则，我套用拜登的那句名言：

Will you shut up，man?