价值挖掘 资本视野下看粤港澳大湾区产业投资机遇

　　2019年2月21日，粤港澳大湾区发展规划纲要宣讲会在香港举行，香港特别行政区行政长官林郑月娥进行了主题演讲。其中，在为什么参与大湾区，以及如何参与大湾区发展方面，她表示：“随着全球与周边经济体的竞争加剧，香港传统产业的优势正在缩窄。在全球经济增长放缓和保护主义抬头的今天，香港所面对的挑战更加严峻，所以可以把香港自身优势与大湾区内地9市的广阔市场、完整的产业体系和科技实力较强等优势结合起来”。

　　从林郑月娥的话中，可以听出香港地区政府对粤港澳大湾区存在的意义有着清楚的认识——各取所需，实现内地和两岸资源优势的整合以及互补。比如，香港可以借助大湾区区域优惠的政策，来实现资本以及生产要素间的自由流通，将资本和生产要素流入到具有完整工业化体系的庞大的内地市场，从而实现现有经济结构矛盾的纾解，继续做“高大上”的国际金融、航运、贸易中心和国际航空枢纽。相反，内地市场的贸易公司，制造业公司，以及新兴科技公司，则可以通过香港庞大的资本，专业的人才、知识产权管理，以及重要交通枢纽等优势实现反哺。

　　粤港澳大湾区是国内9个城市叠加2个特别行政区组成的区域性城市群，那么除了港澳之外，区域内各市场之间又是如何参与或受益于粤港澳大湾区的规划呢？另外，这一宏大的规划，带来的产业投资机会又有哪些？

　　广、佛打造先进制造业产业群

　　国内方面，以深圳、广州为核心，以高质量发展为基本点，带动周边城市发展，并形成密集产业带。比如，广州、佛山以工业为基础，共同布局先进制造业，打造万亿级别的产业群。重点领域涉及高端装备、新材料、生物医药、医疗设备等。

　　制造业是我国实体经济的重要支柱，立国之本。在传统制造业随着人口红利，产业杠杆率高、产能过剩、甚至中美关系等因素发展面临较大瓶颈的情况下，依托科技创新、再工业化（运用互联网、云计算、大数据等技术），提升制造业质量，走向价值链的高端，就成了唯一的“出路”。

　　另外，从整体改革战略层面看，通过大湾区优势让其先富起来的广东，也将带动周边江西、广西等地。例如肇庆和江门，就是利用偏靠西部的区位优势，将广东、佛山的生产要素与周边省份关联，发挥中转枢纽的作用。而广州，作为国家中心城市，更要起到引领整个广东发展的带头作用。

　　“大深圳”三环高科技、新兴产业集群

　　针对于制造业升级，再工业化的战略，另一条“大腿”的深圳，则承载着发展科技和创新的使命。在经济面临阵痛期间，只有创新才有发展，才能走向高质量，才能完成科技强国的目标。在大湾区的规划中，深圳的角色是重点发展新兴产业和高科技领域，形成战略新兴产业集群，并实现生产服务高质量发展的延伸。另一边，惠州以及东莞则依托与深圳的地理优势，承接着深圳的工业建设。

　　相关受益上市公司

　　比亚迪(行情002594,诊股)：先进制造业领域的一张名片。此外，粤港澳大湾区智能汽车合作夥伴成立，首批合作夥伴包括近百家企业，有比亚迪、华为、腾讯、特斯拉等知名企业。不仅如此，比亚迪在中山布局的跨座式单轨产业项目总投资20亿元。

　　珠海、中山、江门各取所需

　　珠海，地理位置毗邻港澳，目前港珠澳大桥已全线开通，意味着珠海成为唯一内陆连接香港澳门的关键枢纽，承载着构建现代化的综合交通运输体系的使命。而中山则对望澳门，提供娱乐等综合服务功能。

　　相关受益上市公司

　　珠海港(行情000507,诊股)：珠海处于粤港澳大湾区交通枢纽位置，堪称大湾区的桥头堡。珠海港作为大湾区的主要港口之一，有望受益于大湾区的发展。

　　恒基达鑫(行情002492,诊股)：其主要从事为国内石化产品生产商、贸易商的进出口货物提供码头装卸、仓储、管道输送服务，作为珠海港港口的配套服务商，也有望受益粤港澳带来的港口流量红利。

　　香港、澳门侧重服务业优势

　　在粤港澳大湾区的整体规划与推进中，香港将依托于自身的资本优势、金融服务、贸易服务、技术管理等优势加强对内地城市的融合。澳门则继续以博彩业为引擎，发展旅游休闲服务。同时，作为中国和葡语国家各种交流的桥头堡，成立葡语国家交流中心，促进两岸交流和消费。

　　相关受益上市公司

　　中银香港：该公司将发展的重心放在解决香港居民在大湾区基本金融服务需求，包括基本的银行服务，如开户、支付等需求。此外，其将协调中行多元化业务于大湾区的发展，如保险及资产管理等。

　　底层技术撬动科技蓝海

　　除了上述9+2城市受益本身粤港澳大湾区外，完成战略新兴产业以及发展智慧城市需要的底层技术研发积累，大湾区配套建设的交运和通信基础设施，生产要素间流动需要的运输服务、刺激消费，以及人口聚集和产业升级带来的至房需求都存在着资本的博弈机会。

　　2018年下半年以来， 5G建设持续提速，而对发展云计算、大数据等底层技术的政策持续也在加强。这些都是发展人工智能、工业互联网、物联网等技术，实现智慧交通、智慧城市的重要底层技术，特别是5G，作为新型信息高速公路，大量新型应用会爆发。

　　相关受益上市公司

　　中兴通讯(行情000063,诊股)、华为：中兴和华为都是深圳的高新技术企业，也是5G主设备全球的绝对龙头。尽管由于国际贸易局势的复杂化，短期遇到了一定的发展阻碍，但长期产业趋势判断没有发生改变。

　　交通网络成传输带

　　经济发展离不开交通，交通是经济输出的传输带。为了更好的链接两岸和内地间的传输，粤港澳将从海陆空三个层面全方位进行交通布局。同时，为了完善现代物流体系，平衡越来越发达的珠三角和越来越被边缘化的粤东西北间的关系，粤港澳大湾区通过优化高速公路、铁路、城市轨道实现交通网络布局。其中，广汕铁路、深茂铁路、赣深高铁、广汕高铁等轨道交通有望在5年内开通。

　　相关受益上市公司

　　深高速(行情600548,诊股)：该公司拥有深圳市高速公路专营权，受深圳公路建设发展影响，收费公路业务前景稳定。同时，深高速与百度在深圳签署战略合作协议，双方将围绕智能交通、智慧环保、信息化升级等三大方向进行合作，为粤港澳大湾区即将展开的全面建设助力。

　　广深铁路(行情601333,诊股)：广深铁路穿越中国广东省经济高速增长的珠江三角洲，连接京广、京九和香港九广铁路，也是中国内陆通往香港的唯一铁路通道。大湾区规划有利于珠三角范围内的交运行业，将会给广深铁路的长期运营产生积极影响。

　　服务业结构优化

　　金融服务方面，依托香港国际金融中心特殊的地位，使得城市群内金融领域的改革与创新的成本，将较其他地区更低。同时，在《纲要》的支持下，香港保险公司可以来内地拓展业务，未来香港投保、内地理赔将成为现实。

　　消费方面，中国拥有庞大的内需和消费市场，其中消费支出的占比对于GDP的贡献超过70%。2019年减税降费政策的进一步落地，又将极大提升居民的消费能力。而随着粤港澳大桥等交通运输建设的落地，将有助于粤港澳大湾区的居民消费结构呈现多样化的特点，消费规模不断扩大，消费结构不断升级，保险、教育、旅游文化以及免税购物的需求将呈现快速的增长。

　相关受益上市公司

　　中国平安(行情601318,诊股)：保险作为消费升级的重要领域，将逐步成为家庭资产的标配。该公司是保险类综合金融的行业龙头，深港金融平台合作将利好两地保险业务互通。

　　格力电器(行情000651,诊股)：该公司是珠海明显制造业企业，空调行业龙头，布局工业机器人(行情300024,诊股)。超强的渠道和现金流控制力以及数十年积累的技术和口碑高筑业绩护城墙，借助粤港澳大湾去，该公司出口业务有望稳健增长。

　　汤臣倍健(行情300146,诊股)：该公司在港珠澳大桥向珠海西部拓展桥头堡珠海金湾拥有3万多平米生产基地，在横琴新区有1.5万平米土地，有望受益于大湾区的发展。

　　人口聚集和区域外延催化住房需求

　　虽然房地产正处于基本面向下、政策信贷收紧、限购结构性调控的大环境下，但作为生活最基本保障品的行业，其发展很难一概而论。随着粤港澳大湾区规划落地，将吸引大量的人才流入，势必将增加住房的需求。不仅如此，随着大湾区基础设施互通互联，交通结构不断优化，未来深广等外来人口置业将有望向外部延伸，从而带动周边肇庆、佛山等住房需求。因此，当地具有资源优势、拿地能力强、融资门槛低的房地产龙头有望受益。

　　相关受益上市公司

　　招商蛇口(行情001979,诊股)：该公司目前在深圳、广州、珠海、佛山、东莞、香港等地都有业务布局。同时，在深圳的前海、蛇口、太子湾地区拥有大量优质土地储备，将会极大的受益于粤港澳大湾区规划建设的推进。

　　龙光地产：作为在香港上市的深圳房地产公司，该公司基本实现粤港澳大湾区9+2城市群全覆盖，在大湾区内拥有大量优质土储，未来将受益于大湾区经济的持续增长和轨道交通的延伸。根据2018年针对于房地产企业在粤港澳大湾区土地储备情况来看，除了碧桂园外，龙光地产以2200万平方米位居第二位，仅次于碧桂园，其中在大湾区的业务占比超过了62%。

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